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原标题:新能源板块反弹55%! 还能上车吗? 姚志鹏崔陈龙郭晓林等最新研判

自4月27日反弹以来,以新能源板块为代表的成长板块成为这轮反弹的“急先锋”。 数据显示,截至7月22日,中证新能源指数自4月27日以来涨幅超过55%。

这五位基金经理是嘉实基金成长方式投资总监姚志鹏,

前海开源执行投资总监基金经理崔陈龙

博时基金权益投资四部投资总监助理兼基金经理郭晓林

大成新能源基金经理王晶晶

诺德基金经理阎安琪表示,

这些基金经理认为,新能源板块自4月27日以来从底部迅速上涨,是对之前恐慌性下跌的修复。 从长远看,新能源行业和公司走势往往回归自身基本面,新能源行业优秀的基本面是市场此次从底部强势修复的基础,该领域具备中长期投资价值。

此外,笔者认为,在经历了短期大幅上涨之后,目前一些板块估值已经基本达到历史高位,存在局部高估,比如将阶段性供需红利作为长期竞争力的细分产业链,但总体估值仍处于合理水平投资者建议选择选股能力更强的基金经理,而不是简单地细分赛道,目前需要考虑一定的安全边际,可以采取分拆布局或定投方式参与。

反弹是对恐慌性下跌的修复

新能源板块覆盖面广,投资前景非常广阔。 以新能源汽车为例,从中长期看,新能源汽车是未来经济的方向之一。 新兴产业都有“s”型发展曲线,新能源汽车正处于“s”型曲线加速阶段,沿着这条曲线最终行业渗透率将达到70%以上。 2020年以来,能源革命成为市场的热词,其实质是将能源从资源转化为技术,解决人类社会发展过程中的能源约束问题。 另一个基础技术的突破是人工智能,新能源智能汽车是可再生能源和人工智能两大革命性技术的非常好的交汇点。

从光伏的发展前景来看,我们认为整个光伏行业在电力市场有非常大的增长空间。 但同时必须认识到,太阳能发电作为一次能源,其核心应用也应用于电力行业。 电力行业相信随着未来能源的使用,会从石油转化为更清洁的能源,所以这种能源的电力化有可能给整个电力带来高增长。 同时,使整个太阳能发电行业以比较高的速度增长。

崔陈龙:新能源板块年初以来的回落主要受市场整体回调影响,行业和公司基本面没有太大变化,许多细分行业和公司仍保持较快增长。 因此,该板块从4月27日开始从底部迅速上涨,是对之前恐慌性下跌的修复。 从长远看,新能源行业和公司走势往往回归自身基本面,新能源行业优秀的基本面是市场此次从底部强势修复的基础。

新能源具备长期的投资价值

崔陈龙:我依然长期看好这次能源革命带来的战略投资机遇。 目前市场最主要的分支是短期涨幅较大,确实,一些投资者担心是否存在泡沫。 市场每次快速上涨,都有部分脱靶基本面,但从板块整体角度分析,认为该板块仍处于合理估值水平,无需担心泡沫问题。

短期来看,市场分歧加大,其波动性上升,是正常现象; 中期看1-2年维度,新能源汽车储能光伏新能源运营商等细分领域仍将快速增长,下游需求旺盛;长期看,现阶段仍是能源革命初期,在国家碳中和的大战略支撑下

郭晓林:我们认为板块反弹的持续性和后市行情主要取决于整体经济需求的回升情况。 大宗商品通胀和海外加息利好因素已对股价反应较多,在预期未来需求逐步回暖的情况下,目前整体市场和新能源板块估值可进一步修复。 风险点在于,二季度国内新能源汽车供应链出现中断生产的情况,对部分企业盈利产生负面影响的可能性高于市场预期。其次,上游资源涨价对中下游利润的影响可能比预期更大。

局部或高估

总体评价处于合理水平

崔陈龙:我认为目前新能源板块的估值水平还处于合理区间,没有被高估。 由于新能源行业整体的快速增长,即使部分细分领域或个股处于绝对历史高位,其估值也远低于以往,主要是因为这些行业和公司的快速增长迅速消化了估值。 因此,我们要动态看待评价问题,尽量避免“刻舟求剑”。 由于新能源行业变化多端且相对迅速,正是这些快速的变化才使得优秀的公司层出不穷,给投资者带来了更好的投资机会。

郭晓林: 2022年以来,新能源汽车和太阳能发电行业继续保持高速增长。 已经公布的中报显示,产业链企业大多呈现业绩强劲的增长态势,但板块指数在过去一年中几乎没有上升。 与21年7月相比新能源板块估值大幅下降,因此认为目前新能源板块估值合理处于较低水平。

王晶晶:在经历了大幅上涨之后,目前一些板块估值水平基本达到历史高点,存在局部高估,比如细分产业链把阶段性供需红利作为长期竞争力。 但成长板块的估值取决于对未来发展的判断,需要对产业发展有洞察力,估值判断也是一个动态的过程,如技术创新的产生可能会对未来发展产生重要影响。

阎安琪:参照中证新能源,目前的PE为40x,分位数为37%,无论是绝对还是相对来看,板块估值都不高。 从去年第四季度开始,板块除股价回调导致估值下降外,实际上通过业绩增长来消化估值。 动态来看,行业增长迅速,预计未来估值将进一步下降。 消除新能源光环,作为增长行业的增速和估值是比较一致的。

补助金的降低碳酸锂的涨价技术反复的延迟等成为风险点

姚志鹏:一方面,在地缘冲突加剧中概股波动加大等多重宏观因素的作用下,市场面临调整压力。 另一方面,全球风险偏好下降,地缘冲突推高了大宗商品价格,加剧了市场对流动性的担忧。 对新能源行业来说,补贴退出碳酸锂涨价,可能会对行业需求水平产生一定影响。

郭晓林:我们认为板块反弹的持续性和后市行情主要取决于整体经济需求的回升情况。 大宗商品通胀和海外加息利好因素已对股价反应较多,在预期未来需求逐步回暖的情况下,目前整体市场和新能源板块估值可进一步修复。

风险点在于,二季度国内新能源汽车供应链出现中断生产的情况,对部分企业盈利产生负面影响的可能性高于市场预期。其次,上游资源涨价对中下游利润的影响可能比预期更大。

崔陈龙:由于目前新能源板块还处于高速发展期,各种新技术新产品层出不穷,老技术产品很可能面临被淘汰的局面。 我一直强调:“买贵了不是风险,买错了才是最大的风险。” 从这个角度来说,投资新能源板块的最大风险主要来自于走错了技术方向,买了即将被淘汰的技术产品。

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王晶晶:过度的资本准入会导致竞争格局恶化的需求阶段性波动; 技术反复迟缓。

阎安琪:第四季度靠补贴下坡,车厂应对方式不同,可能会导致短期分歧,我想这也要看国家行业政策的更新。

行业要进入新技术更新的小高峰,需要密切跟踪,仔细筛选,在投资上做出理性选择。

看锂光伏新能源运营商

姚志鹏:从电池技术路线的维度来看,我们认为未来发展的核心是转换效率,什么样的技术路线能保持转换效率的持续提高,什么样的技术路线在短期内平衡转换效率和成本的关系是最重要的。

从技术路线的角度来看,在中期维和短期维度中,TopCon技术路线有可能成为主流的技术路线。 但是随着技术的发展和进步,HJT的技术路线将取代TopCon,成为未来的发展路线。

从一个行业的比较来看,以新能源为代表的整个新经济,有蓄电新能源汽车等很多成长性行业,他们是光伏十年前的样子。 所以我们想选择这些行业。

崔陈龙:我还在看新能源整体的投资机会。 具体看锂光伏新能源运营商三个细分方向。

其中,光伏是清洁能源的生产端,是生产端的代表技术,在topconHJT等新技术的支持下,光伏整体发电转化效率将继续提高。 锂电池是储藏方也就是应用方的代表性技术。 随着下游电力应用场景的增加,尤其是移动应用领域,如新能源汽车便携式储能等,对锂电池的需求呈爆炸式增长。而新能源运营商是一个经营长期稳定发展稳定的行业,空间大,可持续稳定

郭晓林:看看锂电池中竞争优势明显的龙头企业吧。 中短期受上游原材料价格的影响,电池企业利润率处于较低水平,但行业中不同梯队企业的竞争差距明显。 长期来看随着材料环节供应的逐步放宽,电池企业的利润率将逐步回升,同时龙头企业将拥有超额的利润率。

面对波动必须分期部署

优选“选股能力强”的基金经理

姚志鹏:如果能把产业发展周期和时代背景结合起来,往往会营造大水平的机会。 前五年的茅指数,再加上前五年互联网资产,是时代趋势下的微观缩影和体现。 如今,回顾历史,10年前看消费电子的投资者最终还是输给了消费电子。 所以,在历史产业趋势面前,选择产业枢纽的战略引领者将是增长投资的最佳答案,而不是机会主义者。

买基金就像买房子一样,要逆势而为。 面对明显的撤出,对于个人投资者来说,建议可以采用分散投资分批投资方式,不动也是一种好态度。

本质还是要学的。 不学习就赚不到钱。 这是最重要的。 知识就是财富。 你不学习知识就想致富是不现实的。 无论是通过演唱会文字还是各种形式,都一定要继续学习。 否则,你就很难识别相对高点和低点。 这是我的深刻体验。

崔陈龙:首先,投资者要充分了解拟认购的基金经理的投资风格投资理念长期投资方向等,选择自己认同的基金经理产品进行投资。 选定后,可以定期跟踪这些基金经理的投资行为是否达成知行合一。 如果基金经理能够达成知行合一,同时又是自己认可的基金经理,建议选择长期持有进行投资。

持有过程中遇到拆迁,应在能力范围内适当加仓,或至少保持稳健持有,避免因市场波动引起恐慌而低位抛售,造成不必要的损失。

郭晓林:我们认为现阶段新能源行业会开始分化。 投资者可以选择积极管理类型的新能源方向基金以获得更好的超额收益。 在具体投资上,由于板块波动相对较大,建议投资者在资金上有较长的期限,能够承受一定的回撤。 在买入战略中,采用定投或大跌后追加买入的方式进行布局。

王晶晶:我建议你选择选股能力更强的基金经理,而不是简单地细分路线。 在时点上需要考虑一定的安全界限。


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