37%认为通货膨胀是最大的风险,19%认为过度紧缩政策导致的经济衰退是最大的危险

互换协议还显示,下周加息75个基点的可能性略有下降,这是美联储政策立场转变为鹰派以来的首次。互换协议目前预计7月份利率将上调近75个基点,随后将上调约58个基点。考虑到美联储经常加息25个基点,9月份加息50个基点的可能性大于75个基点。

经济学家预计,美联储将在9月的联邦公开市场委员会会议上加息50个基点,在今年最后两次联邦公开市场委员会会议上再加息25个百分点。这将在2022年底前将联邦基金利率上限提高至3.5%,为2008年初以来的最高水平。

6月,美联储加息75个基点,联邦基金利率创下1994年以来最大增幅。鲍威尔说,美联储将在7月26日至27日的联邦公开市场委员会会议上讨论加息50或75个基点,但多数决策者的评论集中在75个基点以上。

据调查预测,美联储将在2023年初加息25个基点,联邦基金利率达到3.75%的峰值,美联储可能在2023年底前停止利率周期,启动利率周期。

“依然强劲的美国劳动力市场和强劲的美国消费者支出为美联储继续快速提高联邦基金利率提供了回旋余地。”。

为了应对比预期更长期的价格飙升,美联储一直在寻求冷却消费者需求,对美国通胀预期可能失控的担忧也在加剧。6月美国采购经理人指数同比增长9.1%,为1981年以来最大增幅。

如果美联储在下周的联邦公开市场委员会会议上额外加息75个基点,这意味着美联储将在短短两个月内将联邦基金利率提高1.5%。这是20世纪80年代初保罗 沃尔克Paul Volcker担任美联储federal Reserve主席,这将是自与高通胀作斗争以来联邦基金利率的最大增幅。参与调查的大部分经济学家认为,在此次加息周期中,美联储无意将利率提高100个基点。

添加比例

经济学家预计,随着成熟证券的亏损,美联储最终将从今年6月开始加强规模缩减。美联储正在逐步出售资产,最终达到每年1.1万亿美元的规模。经济学家预测,截至年底,美联储资产负债表将达到8.4万亿美元,到2024年12月将缩减至6.5万亿美元。

大多数接受调查的经济学家表示,美联储政策制定者将通过直接出售抵押贷款证券来完成表格收缩,这与他们“长期只持有美国国债”的偏好一致。预计美联储将出售MBS的经济学家尚未就开始时间达成一致。他们中的许多人认为销售将在2023年以后开始。

受访者预计,在7月的联邦公开市场委员会会议上,联邦公开市场委员会将保留对货币政策路径的指导,即承诺继续加息,但不能具体说明货币政策调整的规模。

经济衰退正在逼近

最近,由于美联储坚持在能源价格高企以及俄罗斯与乌克兰冲突恶化等不利因素下收紧货币政策,华尔街经济学家对美国经济衰退的可能表现出更多担忧。

毕尔马威的首席经济学家戴安 斯旺克说

“美联储陷入困境:要摆脱通货膨胀,就必须牺牲经济前景,反之亦然。”。

华尔街经济学家对美国经济前景意见不一。48%的人认为美国经济在未来两年可能会衰退。40%的人认为,美国经济在一定时期内可能会经历零增长或负增长。其余部分预计将实现低通胀、持续经济增长或低增长的“软着陆”。

美联储官员认为,最大的风险是持续的高通胀,而华尔街经济学家对此持不同看法。37%认为通货膨胀是最大的风险,19%认为过度紧缩政策导致的经济衰退是最大的危险。其他人认为这两种风险相等。

利率从什么时候开始下降

经济学家认为除了减缓利率增长速度外,在通胀最终冷却、经济需要快速增长的情况下,美联储最终将转向鹰派。45%的经济学家预计美联储将在2023年下半年首次降息。31%的经济学家预计美联储将在2024年上半年降息。与此同时,金融市场预计美联储基金利率将在2023年第一季度达到峰值,市场将欢迎美联储2023年底降息。

“从2023年3月开始,住房、二手车和汽油价格似乎低于2022年同期,因此美国通胀必须开始迅速下降,这可能为美联储在2023年第二季度降息提供了先决条件。”。

经济学家预计美联储将停止加息,直到美国通胀率达到2%的目标。46%的经济学家认为PCE核心通胀率为3.6% 4%的情况下,美联储认为将停止加息。该指标预计2023年5月核心通胀率为4.7%。


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