这个世界不会找到一个数学公式,只要解决了,就能解释股价会怎么表现

是索罗斯基金会的创始人。1970年,他和吉姆罗杰一起创立了量子基金。在接下来的十年里,量子基金的回报率约为每年142.6%,总回报为33.65倍,这也创造了索罗斯的大部分财富。索罗斯的财富至少高于联合国42个成员国的国内生产总值,他的财富堪比42个国家。他一生的投机资金在金融市场兴风作浪。

然而,在泰铢破城之后,索罗斯并不满足于此。他断定如果泰铢贬值,其他货币也会崩溃,于是下令继续扩大战局,全军横扫东南亚。这场飓风瞬间席卷印尼菲律宾缅甸马来西亚等国。但与泰国类似,这些地区央行的救助再次陷入“弹尽粮绝”的境地。此后,局势的发展变得有些不可控制:泰国宣布放弃固定汇率机制,实行浮动汇率机制。当日,泰铢兑美元汇率暴跌逾17%,外汇等金融市场一片混乱。在泰铢波动的影响下,菲律宾比索印尼盾和马来西亚林吉特相继成为国际投机者的目标。

于是,“做空日元”成了当时华尔街最热门的猜测。据了解,从2012年11月到2013年2月,日元对美元汇率已经下跌了近20%。2013年2月创下33个月新低,为1985年以来同期最差表现。索罗斯当然不会错过这样的掘金机会。然而,是跟随他20多年的他最喜欢的学生斯科特贝赞特领导了卖空交易。

2012年夏天,贝赞特正式接手索罗斯基金。当遭受9级地震的日本开始大量进口原油时,他预测日元会贬值,积极寻找做空的机会。直到2012年10月,贝赞特去日本调研。在得知“渴望”日元进一步量化宽松的安倍晋三当选首相的机会最大的同时,他也发现大量日本资金从澳元的高息资产中撤出后,他觉得时机已到。

这也是索罗斯的惯用手法——做空外汇市场,做多股票和指数。因此,除了增加日元空头头寸,索罗斯还买入了日本股票,占公司内部投资组合的10%。因为索罗斯认为解决日本经济困局的方法只有一个,就是货币贬值,而货币贬值又会引发另一种现象,那就是短期的股指繁荣,这注定是一个稳赚不赔的买卖。的确,日经225指数从2012年11月的低点8619点上涨了33%,这让索罗斯再次大赚了一笔。

在过去的40年里,乔治索罗斯的量子基金获利396亿美元。称他为史上最成功的对冲基金经理一点都不为过。

为什么他能长期保持好成绩?成功的秘诀是什么?投资者能从他身上学到什么?他的成功是完全不可复制的吗,只是因为他有难得的天赋和机会吗?这些年来,谈论索罗斯的辉煌成就总是会提起这些问题。

当一个人对真理的看法被扭曲时,揭示生命的奥秘几乎是不可能的。

原因很简单:要开始研究我们是谁或我们是什么,以及我们如何知道存在的任何事物,前提是我们必须能够客观地看待自己。问题是我们不能客观。唯一实际的行为是集中精力去理解这些扭曲的或有缺陷的认知在塑造所有事件中的意义。这个推论是他投资理财策略的核心。

第二,考虑市场预期。索罗斯说,现实生活中你看不到均衡,在价格大幅波动的金融市场上当然看不到。

按照现代经济理论,经济学的主要任务是研究供求关系,而不是供求本身。索罗斯质疑这一观点。索罗斯说,不能假设供求曲线的形状是已知的,因为两者都包含参与者的预期;参与者会对自己期望塑造的事件持有一定的期望。认为索罗斯的供求会受市场影响,导致价格波动而非均衡。当价格上涨时,一定会吸引买家进入,而买入的动作也会帮助价格上涨,从而使趋势自我强化。




这个世界不会找到一个数学公式,只要解决了,就能解释股价会怎么表现

第三,市场缺乏效率。经典经济学假设金融市场将走向均衡。

因为市场达到的均衡,可以假设可以获得完全的知识和完全的竞争。支持有效市场理论的人真的相信,只要有正确的分析工具和正确的信息,他们就能预测市场的未来走向。这些理性主义者声称,因为投资者可以获得一家公司的完整知识,所以每只股票的价格都定在正确的价格。即每只股票的价格都是一组计算的理性结果;这个有效市场的假设非常简单。对于乔治索罗斯来说,这不是太简单,而是大错特错。索罗斯,从不同的观点看金融市场的运行,证明这个市场是不理性的,不可能完全理解一切,包括金融市场。

小贴士4。注意认知和事实事件的巨大差异。在现实世界中,买卖股票的决定并不取决于金融市场的均衡思想,而是取决于市场处于非均衡状态的观点。

索罗斯:如果存在均衡,为什么市场价格波动看不出任何逻辑?因为金融市场的参与者是有偏见的,不可能有均衡。在索罗斯看来,我们不能论证均衡存在。因为在走向那个均衡状态的过程中,人们的偏见总是掺杂其中。金融市场在不平衡状态下运行。而且参与者的认知和实际事件总是有差距的。如果差距很小,就不值得担心,因为不会改变参与者的认知。如果差距很大,就必须考虑进去,因为会改变那些参与者的认知。

秘密5。那些看到人与物的关系,认为经济生活是理性的逻辑的人说,金融市场没有缺口和矛盾。

大多数投资者认为他们可以预测市场未来的走势,并提前考虑未来的发展。在索罗斯看来,这是不可能的。根据定义,任何关于未来市场的想法都是有偏见和不完整的。当我解释反射理论时,我认为信念会改变事实。不仅市场参与者带着偏见进行操作,他们的偏见也会影响事件的发展。这可能会造成一种市场准确预测未来发展的印象,但实际上,与未来事件相匹配的不是当前预期,而是由当前预期塑造的未来事件。索罗斯认为,有效市场假说无法解释金融市场的行为;可以解释投资者的偏见与事件实际进展之间的反映关系。事件的实际进展指的是企业的经济基本面。

揭露市场偏差的小技巧市场本来就是不稳定的,我们的偏差或者认知有缺陷导致了市场的波动。

按照索罗斯的说法,投资者对某种股票的“偏见”,无论是正面的还是负面的,都会导致价格上涨或下跌。这样的偏见就像一个自我强化的因素,与大势相互作用,影响投资者的预期。索罗斯的理论是基于一种观点,即投资者支付的价格不仅仅是被动地反映价值。更重要的是,它们是一个积极的因素。能够创造股票的价值,认知和现实的双向反馈,也就是索罗斯所说的反思,是他理论的关键。当一个事件遭遇一个思考参与者的介入,主体就不再只是事实。

小贴士7。要掌握不稳定状态反射,至少要先强化自己。

如果自我强化的过程持续很长时间,它将变得不可持续。当认知与现实差距较大时,事件往往会失控。这种情况通常可以在金融市场不断涨跌的时候看到。这个过程一开始可以自我强化,但不能持久,所以最后一定要反过来。索罗斯坚信,连续的大起大落很容易发生,因为市场总是处于一种不确定不确定的状态。想赚钱,一定要想办法利用好这种不稳定的状态,搞清楚有没有什么意外的发展。最难的是找出连续的涨跌。

索罗斯投资技巧的精髓是能够随时确定市场——这些投资者的集合——在想什么。当投资者知道市场在想什么的时候,就有可能反其道而行之,押注意外事件会发生,押注一个连续涨跌的周期会发生或者已经开始。索罗斯不同意“大众智慧”。大多数人认为,金融市场往往处于平衡状态,会准确地考虑未来,但索罗斯认为,“金融市场无法正确地考虑未来,因为它们不仅考虑未来,还努力塑造未来”。

秘密在于发现混乱。在索罗斯眼里,金融世界是不稳定的,混乱的。投资的关键是要找到乱在哪里。只有这样做,我们才能致富。

这个世界不会找到一个数学公式,只要解决了,就能解释股价会怎么表现。索罗斯认为,股市运行的基础不是逻辑的一面,而是心理的一面。更确切地说,是群众的本能。对于索罗斯来说,要确定他的理论在市场的某种情况下能否帮到他,首先要搞清楚市场的走向。也就是说,群众在什么时候,以什么方式,得到某一种存量货币或商品的背后。

九大秘诀:善用市场反应过度的情况。连续涨跌的现象只会跟风。

它发生在市场被主导的时候,但是什么因素促成了跟风的行为呢?索罗斯的回答是,投资者有缺陷的认知会让市场“自生自灭”,也就是投资者陷入盲目疯狂,或者产生大众心理。当市场疯狂增长时,总会反应过度,走向极端。这种过度反应会走向极端。它产生了一个连续起伏的形象。

所以投资成功的关键在于认清市场何时开始靠自身动能成长。这样的时间查出来之后,投资者就知道连续涨跌的趋势要开始了。按照辩证模式进行反思过程的原因可以用普通话解释:模糊度越高,受市场趋势影响的人越多,跟风投机行为的影响越大,情况就越模糊。典型的涨跌不停,主要特征如下:趋势未确认。当趋势已经确定,往往会被强化,自我强化的过程就开始了。由于当时流行的潮流和流行的偏见相互加强,潮流越来越依赖于偏见。随着这一过程的发展,出现了偏离平衡的情况。

十招:注意股价影响基本面的情况。根据索罗斯之前对连续涨跌理论的解释,他认为市场价格完全受参与者的偏见影响。

有时候,那种偏见并不会影响市场价格,还会影响所谓的基本面。当市场影响基本面时,他的反射理论就发挥作用了。索罗斯说,只有当市场价格找到某种方式来影响基本面时,连续的涨跌才会发生。这是因为当规则改变时,反射关系可能开始出现,反射可以开始繁荣和衰落的过程。乔治。索罗斯不断监测金融市场,以期发现繁荣和衰落的过程。有时候金融市场的特征就是由这些反射关系塑造的,一旦被察觉,就能比其他投资者更快上马。

秘密11先投资,再调查。就连索罗斯也承认,他的理论并不总是有效。

索罗斯集中精力,专注于目标,然后出击。他没有做到惊天动地。相反,他做了一个逐步测试,以确定他的想法是否正确。他提出了某种假设,根据这种假设建立了某种投资头寸。在做假设的时候,一定要假设金融市场的某种趋势已经开始出现。从一开始,我们就假设股市是错的,所以如果你模仿华尔街的其他人,你注定会表现糟糕。大多数华尔街证券分析师只是公司管理层的传声筒,抄公司报告,写进自己的投资报告,或者互相抄袭,很少透露有价值的东西。

技巧12预测下一个趋势索罗斯总是在寻找股市的突变。

例如,投资者长期以来不愿意在某些股票上建仓,然后突然决定大量买入这些股票。这样的变化就会发生。随着这些突然的变化,这些股票可能会出现自我强化的趋势。索罗斯的投资秘诀就是比别人早一步发现这些剧变。正如罗杰斯所说,“我们对一家公司下一季能赚多少钱,或者1975年的铝出货量会是多少并不太感兴趣。我们更感兴趣的是整个社会经济政治因素在一段时间内会如何改变某个行业或股票的命运。如果我们看到的和一只股票的市场价格差距很大,那太好了,因为我们可以从中赚钱。」

技巧13:直入咽喉“如果股价上涨,”索罗斯继续说道,“买入更多,也就是不用担心投资组合中的持仓比例。

如果你是对的,就摆好位置。索罗斯教我,如果你对某笔交易有极大的信心,你就得直奔咽喉。当一头猪要有勇气带着杠杆往前走,高自信的盈利,也是需要勇气的。在索罗斯眼里,如果你对某件事是对的,拥抱再多也不为过。Junmiller说,“索罗斯教给他的最重要的一课是,做对的事和做错的事并不重要。重要的是你对的时候赚了多少,错的时候亏了多少。索罗斯很少批评我,主要批评的是我对市场的看法确实是对的,但是我没有完全把握住机会。」

技巧14听听世界金融大佬的话,绞尽脑汁做分析,你就到头了。之后,你就要靠直觉和本能控制一切。

他承认手术成功并不能证明他的理论是对的;这不是科学证据。一定还有别的原因。索罗斯的理论提供了一个框架来解释他认为金融市场是如何运作的。当市场上其他人都在追逐某一只股票某一类股票或某一种商品时,索罗斯却随时随地把整个经济大局记在心里,包括复杂的全球运行形势2。索罗斯比大多数人更了解全球经济的因果关系,即假设A发生了,B跟着发生,然后c .索罗斯会成功,这的确是最重要的操作秘诀之一。

15.懂得何时放手是索罗斯投资成功的关键之一,但他善于生存。

一切都是好的,利用信用杠杆可以产生极好的结果,但是当事情没有按照你的预期发展时,它可能会把你赶出去。最难判断的事情之一是风险在多大程度上是安全的。在做最后的分析时,你必须依靠你的生存本能。乔治与众不同的地方在于,你必须知道自己有多能干。在实践层面,索罗斯的生存艺术主要在于当他犯了错误的时候承认,而不是知道什么时候看对股票。

那就是说过早平仓一些投资头寸总比过晚平仓好,不要太在意别人眼中非常奇怪的行为。事后看来,索罗斯在市场崩溃时似乎过早地摆脱了一些投资头寸,但马克斯认为这是典型的索罗斯行为,即放弃战斗,活下来,以便改天再回到战场。索罗斯退出,损失巨大,以免损失更多仓位。

秘密16接受你的错误乔治索罗斯说过,知道自己建立的投资头寸可能是错误的。虽然让他没有安全感,但也让他警醒,随时准备改正错误。

有些人认为对金融市场的趋势视而不见是一种耻辱。在索罗斯眼里,这样的事情可能不值得骄傲,但它是整个游戏的一部分,所以当然不能算丢脸。因为索罗斯接受不完美的理解是人性的一部分,所以他对失败或错误没有消极的态度。索罗斯喜欢吹牛。他与其他投资者的不同之处不在于他总是做正确的事情,而在于他比大多数人更善于发现自己什么时候错了。

他喜欢用的投资策略之一就是不断检查既定的投资仓位是否有误。他总是在建仓后测试自己的投资假设。一旦他认为自己知道答案,他可能会被迫修改原来的命题——或者完全放弃,但他不喜欢仅仅因为环境的变化而改变命题。毕竟新环境可能只是暂时现象,也可能不是真正改变的信号。

秘密17不要把所有家当都赌在索罗斯的生存艺术上。学习的一部分是永远不要冒险。

冒险的时候,他不用担心失败会丢了性命。有时候,冒险也能带来乐趣——只要给自己留足东山再起的空间。“我非常关心生存的必要性,我绝不会冒可能被毁灭的风险。但索罗斯承认,建仓处于危险边缘,有集中人心的作用。

秘密18研究,停顿,深思对于索罗斯来说,整场比赛往往是一场持久战。因为利率和汇率变化的效应,需要一点时间才能显现出来,有时候需要很大的耐心。

秘密19忍受痛苦当一个人赔钱时,他做最糟糕的事情就是压抑自己的感情。

你每天都在冒险,这是痛苦的一部分,因为你知道在某个时刻,你可能会面临严重的损失。索罗斯说,如果你还没准备好吃苦,那就别再玩这个游戏了。不要以为可以玩很久。如果还想玩,就要保持冷静。别人有时会因为自尊心而无法做出明智的操作决策,但索罗斯认为,聪明的投资者必须保持自己的感觉。声称自己永远不会犯错是没有意义的。一方面,你可以依靠他们。当乔治做错事时,他会站出来。他不会说:“我是对的,他们是错的。他说,“我错了。“那就出来吧,因为如果你保持不好的姿势,它会吃了你。他承认自己很贪婪:“我还是觉得自己很自私,很贪婪。我不渴望成为圣人。我有把自己放在第一位的健康愿望。」

秘诀20自我否定自我约束拜伦温说:他知道影响股价的力量。

他知道市场既有理性的一面,也有非理性的一面。他知道他并不总是对的。他愿意凭借自己的权利采取激烈的行动,充分把握重大机遇,当他犯了错误时,他愿意承认自己的损失。埃斯特尔:他的成就最大的关键在于心理层面。他知道大众的本能。就像一个优秀的营销人员,他知道什么时候会有很多人追逐某样东西。瑞秋:他总是想让你听相反的说法。如果你喜欢某样东西,他很想让你和不喜欢的人谈。

提示21:赌博时要采取对冲行动。这个“体育场”指的是对冲基金。玩投资游戏的人可能从对冲基金中获得最高的利润。

小贴士22保持低调。一个人必须把自己的焦虑和仇恨投射到某个地方,去嫉妒一些有活力的东西。

他们希望有人能在市场上有所作为。在美国,强制性对冲基金的投资者必须拥有100万美元的净资产。对冲基金的策略是押注一些投资会增值,而另一些投资会贬值——事实上,“要规避的风险”是市场的大幅波动。

技巧23善用杠杆,提高收益率。所谓内在价值,是指某种证券在特定环境下的价值;所谓特定环境,必须考虑固定利率公司的盈利能力。

最有希望从预期的国际金融界新组合中获利。如果索罗斯和马克斯预计利率会上升,他们会寻找会受到这种预期影响的行业。马克斯的下一步是做空这些股票。索罗斯的技巧是选择两家公司投资一个行业。在找出将受益于通胀预期上升的行业后,他们的资金是做多的。我们先从各个行业入手,找一个行业,然后选取一些大公司,看看哪些公司最符合我们的预期趋势。索罗斯会坚持让马克斯从该行业中挑出两家公司,但他不能只选择两家公司。


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